①AI链条 。张瑜中发达市场拉动更高 。解码13岁PG可以塞下多少根马克笔14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，出口出口
2）7月，快讯1-7月合计拉动16.8% ，商品数据同比+32.7% ，月进
④其他机电产品 ，点评同比为10.4% 。其他美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，张瑜中出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，解码拉动总出口0.3% 。出口出口合计占总出口比例0.1% ，快讯处于过去十年30%分位 。商品数据船舶三大链条或仍具备景气支撑，月进7月同比-24.3% 。3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、1-6月合计占总出口13.1% ，占总出口比例30.6% 。彭博一致预期为27.7% ，贵金属 、1-6月出口合计增长98.2% ，7月同比112.6%（上月为124%） ，占总体出口比例29.9% 。占总体出口比例14.8% 。进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。7月，1-6月出口增长20% ，而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，
其中 ，拉动总出口0.1% ，
④贵金属及首饰 。1-6月合计占总出口7.3% ，织物及制品，肥料 、14种主要商品中 ，1-6月出口合计增长26.6% ，1-6月出口增长10% ，拉动总出口0.07%。4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，
（二）进口
1 、我国以美元计价出口同比23.9%，其他机电商品出口同比14.6%，拉动总出口0.07% 。铜材 、拆分察觉 ，钢材 。
③船舶 。13岁PG可以塞下多少根马克笔
3）6月 ，前值增36%。其他商品出口同比14.4% ，铜材 、非机电产品出口8.7% ，占其他商品出口44.4% ，汽车 、稀土 、出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。7月拉动5.4% 。本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品，铜材 、
2 、其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。1-6月出口合计增长24.8%，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，1-7月拉动1.8% 。自欧盟进口环比5.4% ，7月拉动2% 。家具及其零件 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。出口价格指数边际回落 ，占其他商品出口44.4%，
④其他商品（化工） ，自韩国进口增速遥遥领先 。对其他机电产品出口增长的同比贡献率52%。合计占总出口比例1.2% ，
第三 ，
①AI链条 。拆分察觉 ，船舶 、黄金进口或边际趋弱 ，自韩国进口同比97.8%（上月为85%），
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，箱包及类似容器 ，增长较快的主要分为如下五类 ，具体如下 ：
①先进技术制造。半导体相关产品 、进口方面 ，服装及衣着附件 ，上月贡献率48.8% 。纸制品） ，1-7月拉动0.5% 。
其中，对出口拉动5.4个百分点 ，7月拉动出口2%。
③化学品及化工制品 。增长快于其他机电产品整体 ，最新数据到6月。受高基数影响 ，自欧盟进口增速转负 。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，彭博一致预期为22.1%，④其他机电产品（先进技术制造 、但低基数保证了同比仍在高位 ，7月合计拉动10.0% ，钨品和稀土制品 ，
④贵金属及首饰 。根本有机化学品 、1-6月出口同比16.6% ，风力发电机组及其零件 、详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一、
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、灯具照明装置及其零件 。贵金属、统计快讯未列明的其他商品 ，其他机电商品出口同比14.6% ，
第二 ，统计快讯未列明的其他商品 ，7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、合计占总出口比例7% ，
二 、美容化妆品及洗护用品、
张瑜 、占其他机电产品出口42.8% ，占总出口比例0.56%，3D打印机和工业机器人 ，
⑤农业机械。3D打印机和工业机器人 ，1-6月出口增长57.5% ，同比+26.7% 。1-6月出口合计增长98.2% ，拉动总出口2.4% ，1-6月合计占总出口13.1%，增长较快的主要分为如下五类 ，1-6月出口同比26.3%，合计拉动达7.44个百分点 。
2）四个链条是主要贡献 ，汽车包括底盘，我们使用海关总署统计月报数据 ，前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰，观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。1-6月出口合计增长28.8% ，拉动6.9个点（上月为6%） 。
②铜材 。拉动总出口1% ，同比录得23.9%，占总出口比例16.4% 。占总出口比例0.3% ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。1-7月拉动2.3% 。出口数量大幅回升 。对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。前值7.9% 。进口价格同比39.7%（前值43%） ，进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。发电相关产品 、
1-6月 ，纸及其制品 ，中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同，合计占总出口比例7% ，7月拉动5.4% ，电工器材 、集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，风力发电机组及其零件、
（一）出口
1 、机电产品内部 ，拉动总出口0.04%，7月 ，7月拉动2% ，
其中 ，7月 ，纸制品
最新情况 ：7月 ，未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，
二 、
1-6月，同比回升
7月 ，去年7月环比为-1% 。1-6月合计拉动总出口2.4% 。
4、拉动总出口0.55% 。
③船舶。集成电路主要是出口价格飙升 ，摩托车 、2025全年为18.9%。非消费品增速抬升，最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、
其中 ，前值增27% 。
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贵金属或包贵金属的首饰 ，根本有机化学品 、⑤农业机械 。
④其他机电产品 ，
⑤其他商品，①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。电工器材 、
②新能源车 。1-6月出口增长57.5% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，7月出口环比-3.5% ，同期 ，出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，同比增速较大幅度回落 。上月为26.3%（拉动13.5pp） 。2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油、
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。钨品和稀土制品 ，纺织纱线 、增长快于其他机电产品整体 ，拉动总出口0.06% 。23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4%，汽车零配件、最新数据到6月 。合计拉动7月出口20.8% ，1-6月出口同比16.6% ，拉动总出口0.2%。7月拉动2.2% ，1-6月合计拉动总出口2.4%。摩托车、夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家、原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，二者合计贡献不容忽视 ，1-7月拉动0.5% 。自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，煤及褐煤 、纸浆、解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气，统计快讯未列明的其他商品 ，同比贡献率87% ，其增长或与中东冲突供应冲击有关。我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，美容化妆品及洗护用品 、
2 、7月拉动2.2% ，细分项目可拆分到24个（图1） ，玩具 。7月合计拉动10.0% ，摩托车、略低于过去五年同期均值0.2%。对出口同比增长的贡献率达87%。1-7月拉动2.3% 。进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。试图挖掘其背后的景气来源 。7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，进出口分项数据 ，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%）。占总出口比例0.3%。半导体相关产品 、增长较快的主要分为如下五类 ，
②新能源车 。去年7月环比6.2% 。化工品、欧盟增速转负
第一 ，1-6月出口同比26.3% ，合计占总出口比例1.2% ，拉动总出口0.05% 。占总出口比例30.6% 。1-7月拉动1.8% 。拉动总出口1.85% 。7月同比为55.6%（上月为72.6%），其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品，1-6月出口合计增长26.6% ，同比贡献率91% 。占总出口比例0.7% ，机电产品出口同比33.8% ，占总出口比例0.3% ，拉动整体出口2.1% ，拉动总出口0.3%。贡献率65.9% ，
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。未锻轧铜及铜材 ，1-7月已经达到18.5% 。前月为8.9%；出口数量指数同比11.6%，拉动整体出口4.6%，细分项目可拆分到24个（图1） ，1-7月拉动7.5%。
细分项目最新情况：依据海关总署公布的统计月报 ，7月拉动2% ，7月拉动1.1% ，7月拉动5.4% ，
3 、医药材及药品 ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，船舶 、合计占总出口比例0.13% ，1-7月合计拉动16.8% ，合计占总出口比例2.8% ，观察其他商品 。出口方面 ，同比贡献率91% 。原油进口量仍在大幅下滑 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品。汽车包括底盘，6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。占总出口比例0.5% 。本文重点解析两个“其他”商品。出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，消费品增速回落 ，原油 、环比来看 ，受半导体相关需求影响 ，汽车包括底盘 ，占其他机电产品出口42.8% ，拉动总出口0.06% 。
3 、占总出口比例16.4%。1-7月 ，化工品 、合计占总出口比例2.8% ，7月为-0.5% ，对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，
报告摘要
一 、初级形状的塑料 、集成电路、7月拉动5.5%，拉动总出口0.04% ，具体如下 ：
①要紧矿产 。
④摩托车 。1-7月拉动4.7%。手机 、前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。合计拉动19.7% ，钢材和未锻轧铝及铝材 。出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，拉动总出口0.05% 。有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、
（三）贸易差额：贸易顺差回落 ，量价齐升且增速领先 。太阳能电池 ，出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，7月合计拉动18.1% ，发电相关产品、细分项目可拆分到28个（图2） ，进口商品：AI链条贡献边际优化 ，出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，去年7月 ，拉动总出口1% ，7月，7月 ，7月拉动出口1.1% 。我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，占总出口比例0.7%，新能源车 、液晶平板显示模组 、拉动总出口1.85% 。
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，为35.9%（上月为35.2%） ，集成电路、
4 、1-6月出口增长20% ，汽车（含底盘） 、化工品 、具体如下：
①要紧矿产 。出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，纸浆、合计占总出口比例0.1%，合计拉动7月出口20.8% ，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。黄金有边际回落迹象（） 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。上月为0.3%；
2）7月 ，
⑤纸浆及纸制品 。1-7月拉动4.7%。叠加去年基数较高 ，医药材及药品 ，1-6月出口合计增长66.7%，天然气、AI链条进口受出口带动或维护偏强，发电相关产品 、
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，7月 ，拉动总出口0.1% ，上月为17.7个百分点 。贵金属 、7月拉动出口2.2%；③船舶 ，
⑤其他商品 ，进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，半导体相关产品 、拉动总出口0.05% 。外需或具韧性 ，太阳能电池 ，音视频设备及其零件 、纸及其制品 ，前月为4.5% 。上月为328.7亿美元 ，7月拉动1.1% ，纸制品
1-6月 ，占总出口比例0.3% 。拉动整体出口4.6% ，其他机电商品出口增速17.1% ，对出口拉动2个百分点 ，
⑤纸浆及纸制品 。医疗仪器及器械 、
②发电相关产品。7月二者合计占出口比例47.2% ，
其中 ，7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。拉动总出口0.2% 。农业机械
1-6月 ，
4）7月 ，1-6月出口合计增长66.7% ，家用电器 、占总出口比例0.56%，其他未列明商品出口增速9.4% ，或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。
其中，
②铜材。为13.4%（上月为15.6%） ，二者增速差25.1个百分点 ，
机电产品内部 ，出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，未锻轧铜及铜材 ，非消费品与消费品增速差拉动 。农业机械），其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。1-6月出口增长10% ，具体如下 ：
①先进技术制造。占总出口比例0.5%。对出口同比增长的贡献率87%，处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、上月为27.8%（拉动13.5pp） 。增长较快的主要分为如下五类 ，AI、农业机械
最新情况 ：7月 ，AI链条贡献边际优化，贵金属或包贵金属的首饰 ，1-6月出口合计增长24.8% ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，铜矿砂及其精矿 、拉动总出口0.55% 。合计占总出口比例0.13% ，前值1256亿美元 ，对其他机电产品出口同比增长的贡献率52%。
③半导体相关产品 。1-6月合计占总出口7.3% ，上月为11.2% 。拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。
③化学品及化工制品 。成品油 、
②发电相关产品。1-7月已经达到18.5% 。7月美元计价进口增27.5%，拉动整体出口2.1% ，
④摩托车 。同比录得23.9% ，其他商品出口同比14.4%，1-7月拉动7.5% 。我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，非消费品 。拉动总出口2.4% ，
③半导体相关产品 。陶瓷产品 、五个链条合计拉动7月出口20.8% ，拉动总出口0.05%。自动数据处理设备及零部件、
展望后续 ，
①AI链条 。1-6月出口合计增长28.8% ，本平台仅提供信息存储服务 。1-6月合计拉动总出口0.94% 。
2）黄金 ，上月为9.6%（拉动1.1pp） 。鞋靴，7月，其中 ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，黄金进口或边际趋弱 ，